預(yù)計未來一段時間內(nèi)，光伏產(chǎn)業(yè)出清與整合仍將持續(xù)演進，并在重塑競爭格局的同時，為行業(yè)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

近期，光伏領(lǐng)域的重組信號密集出現(xiàn)，引發(fā)業(yè)界廣泛關(guān)注。日前，棒杰股份發(fā)布公告稱，因光伏業(yè)務(wù)出現(xiàn)經(jīng)營困難，公司收到債權(quán)人送達的《告知函》，其債權(quán)人申請公司預(yù)重整，而子公司亦已率先啟動重整程序。在此之前，ST聆達、金剛光伏、華東光能等多家光伏企業(yè)先后披露破產(chǎn)重整或預(yù)重整消息，部分項目也在產(chǎn)業(yè)資本推動下展開并購整合。

從發(fā)展態(tài)勢看，光伏行業(yè)加快整合成為大勢所趨。在業(yè)內(nèi)人士看來，光伏產(chǎn)業(yè)正處于從高速增長邁向高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵階段，應(yīng)從“分散發(fā)展”逐步邁向“協(xié)同整合”，在市場化兼并重組中提高產(chǎn)業(yè)集中度，推動行業(yè)形成更加穩(wěn)健的發(fā)展格局。預(yù)計未來一段時間內(nèi)，光伏產(chǎn)業(yè)出清與整合仍將持續(xù)演進，并在重塑競爭格局的同時，為行業(yè)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

行業(yè)整合恰逢其時

光伏行業(yè)近年來經(jīng)歷了前所未有的擴張周期。特別是硅料、電池片等環(huán)節(jié)，在技術(shù)升級預(yù)期和市場高景氣帶動下，大量新增項目集中上馬，形成明顯的階段性產(chǎn)能“堆積”。2024年以來，從硅料到組件，光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格全線大幅下滑，多環(huán)節(jié)價格屢創(chuàng)歷史新低。產(chǎn)能過度擴張和需求增長放緩之間的錯配，正在成為推動行業(yè)重組的關(guān)鍵因素。

在此背景下，近期接連出現(xiàn)破產(chǎn)清算、預(yù)重整及重整申請案例，市場開始自發(fā)進行產(chǎn)能出清、風(fēng)險釋放。例如，ST聆達、金剛光伏等上市公司，以及華東光能等非上市公司，均相繼進入重整或預(yù)重整程序，表明部分企業(yè)已難以依靠自身力量走出困境。

中國上市公司協(xié)會會長宋志平表示，從國際產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程看，許多行業(yè)都經(jīng)歷了從分散到集中的過程。他舉例分析，上世紀(jì)初美國鋼鐵業(yè)通過整合大幅提升競爭力，日本水泥行業(yè)在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期通過重組實現(xiàn)了產(chǎn)能優(yōu)化與價格穩(wěn)定?！爱?dāng)前，我國光伏產(chǎn)業(yè)雖已取得全球領(lǐng)先地位，但也面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，推進整合重組恰逢其時。”他認(rèn)為，在產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大、企業(yè)數(shù)量眾多的背景下，光伏行業(yè)應(yīng)更加注重從“分散發(fā)展”向“協(xié)同整合”轉(zhuǎn)變。

多重利好顯現(xiàn)

事實上，當(dāng)前的行業(yè)重組并非簡單的“淘汰賽”，而是呈現(xiàn)出路徑多元、目標(biāo)各異的復(fù)雜圖景?？傮w看，主要形式包括困境企業(yè)司法重整和優(yōu)勢企業(yè)戰(zhàn)略性并購整合，兩者共同推動產(chǎn)業(yè)資源的再配置。

對于陷入債務(wù)困境的企業(yè)，預(yù)重整和重整制度提供了重生的法律框架。金剛光伏在重整過程中通過公開招募方式，引入歐昊集團等產(chǎn)業(yè)與財務(wù)投資人，總計獲得約18.04億元重整資金。該資金不僅用于清償債務(wù)、化解歷史包袱，更計劃支持金剛光伏在保留原有異質(zhì)結(jié)（HJT）技術(shù)優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，開拓算力大數(shù)據(jù)服務(wù)等新業(yè)務(wù)，探索“能源+算力”的協(xié)同發(fā)展新路徑。

行業(yè)龍頭企業(yè)也積極利用這一窗口期，通過并購整合來鞏固和擴大競爭優(yōu)勢，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。例如，通威股份擬收購潤陽股份的重大資產(chǎn)重組，旨在打通從高純晶硅到高效電池的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，通過內(nèi)部協(xié)同降低成本、提升效率，并加速全球化產(chǎn)能布局，以規(guī)模效應(yīng)和一體化優(yōu)勢應(yīng)對市場競爭。

在宋志平看來，市場化并購重組意義積極。他強調(diào)，證監(jiān)會此前推出的“并購六條”及各地的配套措施，旨在進一步發(fā)揮資本市場在資源配置中的作用，為企業(yè)整合創(chuàng)造良好環(huán)境。他認(rèn)為，市場化重組對光伏行業(yè)有多重利好：一是有利于培育產(chǎn)業(yè)龍頭，增強規(guī)模效應(yīng)與創(chuàng)新引領(lǐng)能力；二是有助于企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，推動技術(shù)升級與價值鏈提升；三是為資本市場注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，促進投資良性循環(huán)；四是緩解同質(zhì)化競爭，引導(dǎo)行業(yè)從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向質(zhì)量效益提升；五是提升中國光伏企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)布局中的話語權(quán)與整合能力。

供需矛盾有望逐步緩解

展望未來，光伏行業(yè)的兼并重組活動預(yù)計將持續(xù)活躍，并可能在未來一兩年內(nèi)達到高潮。

多家分析機構(gòu)認(rèn)為，重組將加速落后產(chǎn)能的出清。當(dāng)前，電池技術(shù)正快速從P型PERC向N型TOPCon、HJT等先進技術(shù)迭代。在此過程中，大量已鎖定或即將落后的P型產(chǎn)能，以及部分低效的N型產(chǎn)能，將面臨巨大的技術(shù)改造壓力或直接被淘汰的命運。兼并重組為這些產(chǎn)能的退出或升級提供了通道。通過收購改造或直接關(guān)停，行業(yè)整體產(chǎn)能結(jié)構(gòu)將得到優(yōu)化，供需矛盾有望逐步緩解。

同時，行業(yè)集中度將迎來顯著提升。資源、資金、訂單將進一步向技術(shù)領(lǐng)先、管理高效、資金雄厚的頭部企業(yè)集聚。宋志平指出，在產(chǎn)能調(diào)整過程中，大型企業(yè)通過重組可實現(xiàn)有序減產(chǎn)與產(chǎn)能協(xié)同，避免行業(yè)大起大落。他認(rèn)為，光伏產(chǎn)業(yè)可借鑒國際經(jīng)驗，逐步構(gòu)建若干家具有全球競爭力的行業(yè)主導(dǎo)企業(yè)。這種“航母級”企業(yè)集群的形成，將極大增強中國光伏產(chǎn)業(yè)在國際市場上的議價能力、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定能力和風(fēng)險抵御能力。

宋志平強調(diào)，光伏產(chǎn)業(yè)正處于從高速增長邁向高質(zhì)量發(fā)展的重要階段。通過適度提升產(chǎn)業(yè)集中度，推動資源向優(yōu)勢企業(yè)集聚，不僅有利于行業(yè)長期穩(wěn)健發(fā)展，也將進一步增強我國光伏產(chǎn)業(yè)的國際競爭力與可持續(xù)發(fā)展能力。